Indeed×AIで最高益更新——
「マッチングプラットフォーム」が
世界を獲る戦略
世界最大の求人サイトIndeedを擁するリクルート。
求人数が減っているのに収益が伸び続ける、
AIが生み出す一人勝ちの稼ぎ方を決算書から読み解きます。
売上の伸びは+4%と地味でも、1株あたりの稼ぎは+29%。AIによる利益率改善が加速中。出典：リクルートHD 2026年3月期 決算サマリー（2026年5月15日）
リクルートホールディングス（証券コード:6098）といえば、じゃらん・SUUMO・ホットペッパーなどを擁する日本最大級のメディア・情報サービス企業——そんなイメージを持っている人はまだ多いかもしれない。しかし今や同社の収益の中核は、世界70カ国以上に展開する求人プラットフォーム「Indeed（インディード）」だ。
2026年3月期（2025年4月〜2026年3月）の決算では、売上・利益・1株あたりの稼ぎのすべてで過去最高を更新した。さらに翌年の業績予想では売上+9%、利益水準で+19%超というさらに加速した成長を見込んでいる。
なのに「求人数は減っている」——米国のIndeed上の求人総数はこの1年でYoY −7%だった。求人数が落ちているにもかかわらず、なぜ収益は伸び続けるのか。その答えが「AIによるマッチングの進化」と「1件あたりの稼ぎ方の深化」にある。
リクルートの財務で面白いのは、売上の伸びは毎年数%と地味なのに、純利益と1株あたりの稼ぎ（EPS）が毎年2〜3割のペースで伸びているという非対称性。この「売上を超える利益成長」がリクルートの最大の特徴です。
| 指標 | 2024年3月期 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 3兆4,165億円 | 3兆5,575億円 | 3兆6,973億円 |
| 売上成長率 | −0.4% | +4.1% | +3.9% |
| 純利益（親会社帰属） | 4,085億円 | 4,085億円 | 4,969億円 |
| 純利益成長率 | — | ±0% | +21.6% |
| 1株あたり利益（EPS） | 271円 | 335円 | 349円 |
| EPS成長率 | — | +23.4% | +28.9% |
出典：リクルートホールディングス 各期 決算短信・決算サマリー（公式IRサイト）
リクルートは「HRテクノロジー（Indeed）」「人材派遣」「国内メディア（MMT）」の3事業で構成されています。売上の柱は人材派遣ですが、利益を牽引しているのはIndeedです。
1兆4,584億円
前期比 +7.6%
利益率37.7%（過去最高）。グループ全体の利益の約7割を稼ぐ主力エンジン
1兆7,034億円
前期比 +2.2%
売上規模は最大（グループの約46%）。利益率は薄いが安定したキャッシュ基盤
5,646億円
前期比 +4.7%
SUUMO・ホットペッパー等。利益率27%超の高収益。GMV連動型への課金モデル転換中
| 事業 | 売上（FY2025） | 前期比 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| HRテクノロジー（Indeed） | 1兆4,584億円 | +7.6% | 37.7% |
| 人材派遣 | 1兆7,034億円 | +2.2% | 5.9% |
| 国内メディア（MMT） | 5,646億円 | +4.7% | 27.4% |
出典：リクルートホールディングス 2026年3月期 決算サマリー（2026年5月15日）
米国の求人総数はYoY −7%だったのに、Indeed米国売上は+8.8%成長。カラクリは「1件の求人から稼ぐ金額（ARPJ）」がAIによって+17%上昇したことにあります。求人数ではなく、1件あたりの単価を上げる戦略への転換が進んでいます。
——出木場久征CEO、2026年3月期 通期決算説明会（2026年5月15日）より
■ Indeedは「双方向の意思決定」が起きるマーケット
出木場CEOがIndeedの本質として繰り返し強調するのが「求職者と企業の両方が意思決定するマーケット」という構造だ。ECサイトと異なり、求人では「自分がこの会社に行きたい」という意思と、「この人を採用したい」という企業の意思の両方が揃わなければマッチングが成立しない。
このため片側にAIを入れるだけでは不十分。Indeedがここ2〜3年で特に注力してきたのは企業側のAIツール——「どんな人材を採用してきたか」という膨大なデータを学習させることで、「この企業はこういう人を採用する傾向がある」という予測精度を高める投資だった。
■ 検索→AIレコメンドへのシフトで応募経路が逆転
従来はキーワード検索から求人広告を見て応募する経路が全体の約30%を占めるに過ぎなかった。しかし今は、AIが求職者に対して「あなた、こういう求人どうですか」とメールやポップアップで能動的にアプローチする経路が全体の70%を占めるようになっている。つまりIndeedはもはや「求人を検索するサービス」ではなく、「AIが仕事を提案してくれるサービス」に変わりつつある。
■ 高単価プランで「質の高い応募者」を届ける
AIマッチングのもう一つの活用先が「Premium Sponsored Jobs（上位掲載プラン）」だ。従来の求人広告はお金を積めば「応募者の数」が増えるモデルだった。しかしこのプランでは、AIマッチングで「採用確度の高い応募者」だけに絞って送客するため、「質」で差別化する。公式資料によれば、このプランを使った企業では採用にかかる期間が50%短縮されている。
出典：リクルートホールディングス 2026年3月期 通期決算説明会書き起こし・決算サマリー（2026年5月15日）
CFOは「採用需要が回復する局面では売上成長20%以上も視野に入り、その場合Indeed事業の利益率は50%を超える」と公言。来期（2027年3月期）の1株あたり利益予想は447円（+27.8%）と、加速する成長が公式予想に織り込まれています。
——荒井淳一CFO、2026年3月期 通期決算説明会（2026年5月15日）より
| 指標 | FY2025（実績） | FY2026（会社予想） | 増減 |
|---|---|---|---|
| 売上収益 | 3兆6,973億円 | 4兆300億円 | +9.0% |
| Indeed売上（ドルベース） | 96.7億ドル | 107.3億ドル | +11.0% |
| Indeed利益率 | 37.7% | 41.0% | +3.3pt |
| 1株あたり利益（EPS） | 349円 | 447円 | +27.8% |
出典：リクルートホールディングス 2026年3月期 決算サマリー（2026年5月15日）
米国雇用市場の停滞業績予想は「経済環境の大きな変化が起こらないことを前提」。景気後退で求人数が一段と落ち込むと、単価上昇で補いきれないシナリオも。
円高リスクIndeed売上は米ドル建て。来期予想は1ドル=154円が前提。円高に振れると円建て利益が押し下げられる。
日本事業の会計上の減収Indeed Japanで売上の計上方式を変更中（総額→純額）。事業の実力は変わらないが、帳簿上の数字が減る要因になる。
採用需要の正常化AIで単価を上げ続けた基盤の上に求人数の回復が重なれば、売上成長20%超も現実的。CFOが公言するシナリオ。
欧州・その他の急成長米国以外の地域でFY2025は+19.2%成長。来期も+17.1%成長を見込み、地域分散が進む。
自社株買いによるEPS押し上げ2022年〜2026年で発行済株式数が約13%減少。利益が伸び株数が減ることで1株の価値が二重に高まる構造。
・決算関連資料一覧：https://recruit-holdings.com/ja/ir/financials/
・2026年3月期 決算サマリー（2026年5月15日）：HTMLページ
・2026年3月期 決算説明会 書き起こし：HTMLページ
・2025年3月期 決算短信（PDF）：PDF
・2024年3月期 有価証券報告書（PDF）：PDF
